微导纳米：国产ALD竖立领军者。公司以原子层沉积（ALD）技术为主旨，专一于前进微纳米级薄膜浸积创立的研发与操作。公司生意涵盖光伏、半导体以及柔性电子周围。首要产品在光伏界限垄断于新一代高效太阳能电池（TOPCon、XBC）的薄膜沉积，

　　微导纳米：国产ALD创立领军者。公司以原子层重积（ALD）时间为中央，专一于提高微纳米级薄膜沉积征战的研发与摆布。公司来往涵盖光伏、半导体以及柔性电子周围。重要产品在光伏范围操纵于新一代高效太阳能电池（TOPCon、XBC）的薄膜重积，在半导体界限操作于提高逻辑芯片、新型存在芯片、化关物半导体、新型吐露芯片等的薄膜浸积。历程多年技艺积聚，公司产品已达到国际发展水平。频年来，公司业绩速速增长，营收由2018年的0.42亿元拉长至2021年的4.28亿元，CAGR高达117%。目前，公司已覆盖蕴涵通威太阳能、隆基股份、晶澳太阳能、阿特斯、天合光能等在内的多家著名太阳能电池片临盆商。半导体范围先后取得多家国内著名半导体公司的营业订单，并与多家国内主流半导体厂商及验证平台签订了隐秘同意并开展产品身手验证等工作。

　　先进工艺演进，催生ALD须要增量。ALD可在繁芜姿势上，完毕可掌握于原子层精度的高质料薄膜重积，是以在光伏和半导体的进取工艺中均有光伏独霸。1）半导体范畴，ALD在45nm以下具有昌大专揽场景，用于High-k介质，多重曝光，3D结构塑造等。据Gartner数据，2021年ALD在举世薄膜树立市场中占比抵达13%，到达27亿美元。2）光伏范畴，N型电池时刻光降，暂时资产化前景最为理会的TOPCon电池和HJT电池看待薄膜浸积设备必要热闹。稀少在TOPCon电池产线中，薄膜兴办约占总设置投资的33-40%，带来更大的需求增量。受益于N型电池的加速分泌，2022年公司订单大幅增进，截至2022年Q3在手订单迫近20亿元，同比增长超过120%。

　　半导体+光伏双轨提高，国产化交换打破竣工。半导体范畴，公司是国内首家凯旋将High-k原子层浸积竖立使用于28nm集成电路创制前路量产线的国产创设公司，打破了国际厂商的专揽。公司行为国内半导体ALD本事领军者，创造枢纽性能参数抵达国际水平，已在逻辑芯片、发展留存、化合物半导体等多个细分左右领域取得生意订单。光伏界限，公司创办将ALD技艺控制于光伏规模化量产，研发出PECVD技巧双平台，周备TOPCon整线工艺解Bsport体育决才力，占领ALD、PEALD二关一、PECVD、扩散退火炉一系列完满的光伏薄膜设备产品阵列，异常在ALD环节维系国内市集领先优势。

　　投资发起：微导纳米行为国内ALD征战龙头企业，在光伏界限络续拓展产品线，在半Bsport体育导体ALD规模亦杀青打破。我们们估计公司2022-2024年收入折柳为6.03/11.99/16.72亿元，归母净利润分离为0.32/1.19/2.01亿元，对应现价PE判袂为398/107/63倍。他看好公司在ALD程序的国产更换潜力，首次掩盖，给予“推荐”评级。

　　险情指点：技巧迭代风险；下劣扩产不及预期的危险；新产品验证进度不及预期的危急。