2 月 13 日，半导体芯片板块络续拉升，寒武纪涨超 9%，龙芯中科涨逾 7%，力芯微、海光音信、捷捷微电、安途科技等纷纷走强。

　　半导体板块在 18 年今后一直有颠簸大、估值又偏高的行情特色，令不少投资者望而却步。此刻 2023 年半导体缔造商因经济没落而俭约投资正波及设备行业，乃至有取消算计采购的景况，引发了业界对半导体没落恶果的忧郁。在高景气不再的背景下，半导体板块的投资该如何选择？本文将总结明了。

　　src=据财经大 V 流露，南华早报扬言国内半导体装置龙头公司遭长江保留砍单，这个讯休还未获得谈明。从这个音信侧面来看，在百年未有之大变局的背景下，国内半导体中卑鄙产业链的增添也并不顺遂，国产代替的路途注定是较为屈曲的。

　　半导体刹那的家当荣誉有点似乎于此前被誉为 渣男 的军工板块。在二十年前，他们国军工配备与欧美再起国家比较有着旺盛的代差，这就导致了全部人国军工资产陆续多年的 高研发，低量产 的根本面，商场也缘由这种较差的交易模式而但是将军工板块行为事情驱动的短期概念来炒作。

　　不过，随着全部人国照旧成功研发出可与美军媲美的歼击机、航母、陆战坦克等军工装备，军工行业正式迎来了 高研发，高量产 的功绩发作期，相干财富链上市公司也迎来了自身的戴维斯双击行情。

　　反观全班人国的半导体财富暂且照旧是处于追赶的状态，中芯国际正加恣意度、大局限进口外洋的设备 ( 包罗 ASML 重没式光刻机等 ) ，企图在今明年举办 28nm 制程坐蓐线的投资。然则，如今题目在于全部人国中下流财富链公司会不会加巨额分娩自主研制 28nm 制程的生产线，答案必定是否认的，缘故当前 卡脖子 的正是高端芯片坐蓐线，在中低端芯片商场上到场资源 内卷 是毫无兴趣的事件。

　　以这个角度来看，只要国产自决资产链研发出 14nm 的芯片坐蓐线，才没合系像军工行业形似投入高速生长的景气区间，痛惜这个身手有些长至少要用十年才大概获胜。可见半导体板块的投资在当前这个技术段依然是很是困穷的。

　　从姑且的半导体行业的发展阶段来看，全部人国当前的原料以及功率半导体这类的成熟制程的国产替换快度较速的部分值得体贴。

　　据 SEMI 呈报数据，2021 年环球半导体资料商场收入抵达 643 亿美元，同比扩展 15.9%。晶圆创造资料和封装材 料收入总额分别为 404 亿美元和 239 亿美元，同比增补 15.5% 和 16.5%。SEMI 预测 2022 年半导体材料商场成长 8.6%，达到 698 亿美元的商场局限新高，其中晶圆资料墟市将成 长 11.5% 至 451 亿美元，封装资料商场则揣摸将生长 3.9% 至 248 亿美元，至 2023 年环球 半导体质料墟市范围有望打破 700 亿美元。

　　权且全班人国中低端原料国产化经历显然，国产化水准逐年前进。当前，扔光液、掷光垫、光刻胶、光掩膜板等高端限度的国产化率较低，墟市前景雄伟。中低端产品良率水准贴近国际厂商，具有肯定比赛力。另日各新晶圆厂产能络续投入市场，以及下流墟市必要强劲，将会鼓舞材料的快速成长。

　　以 IGBT 为代表的功率半导体是我国且自具有角逐力的成熟财产链。举世 IGBT 分立器件和模组、 MOSFET 前十名均为中原企业，新能源发电、汽车等增量市场国产化率快捷提升，个体已赶上 50%。将来三年内，国内代工产能增速将进步 IDM 厂商， Fabless 能够与代工深度配闭，配合鞭策工艺启发；再加上且则行业仍处于单一替代阶段， IDM 领域化和技术迭代优势的显露还需岁月，中短期维度 Fabless 与 IDM 界刻日渐朦胧，差别化比赛尚未显明。

　　开源证券感觉可适当体贴：联瑞新材、兴森科技、深南电途、法拉电子、江海股份、可立克、芯源微、北方华创、立昂微、江丰电子、江化微；生益电子、沪电股份 、斯达半导、士兰微、新洁能、中熔电气、纳芯微、瑞芯微、念瑞浦、晶丰明源、水晶光电、永新光学；其全部人受益方向，扬杰科技、捷捷微电、华润微、新益昌等。

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