半导体产业中起起伏伏无不正常，但细观中国半导体千亿市值企业，崛起背后有着相同的「路线图」。

　　从产品主线来看，千亿市值企业必定会从打好「主线任务」开始。通过主页产品持续迭代，带来单价、盈利能力、份额的提升。这其中的典型代表就是韦尔股份的 CIS 芯片、澜起科技的内存接口芯片、中微公司的刻蚀设备。

　　先来看韦尔股份。韦尔股份成立之初，主要从事 TVS、MOSFET 等分立器件、电源管理 IC 产品的研发设计和销售业务。到了现在，CMOS 图像传感器是其绝对的营收支柱，2021 年占比达 71%。

　　在韦尔股份的发展历程中，2013 年-2015 年，分别收购了北京泰和志、无锡中普微，将业务拓展至 SoC 芯片、射频芯片领域。直到 2019 年开始，在以 160 亿元完成对北京豪伟的收购后，韦尔股份确定了自己的主营业务——CIS 芯片。

　　数起并购后，韦尔股份构建起图像传感器解决方案、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系。在与豪伟科技并表后，韦尔股份的业绩实现了大幅度的增长，2019 年实现营业收入 136.32 亿元，同比增长 40.51%，盈利能力大幅改善。

　　韦尔股份坚持走自己的主页产品——CIS 芯片，加码车用 CIS 芯片，新推出了多款 300 万像素到 800 万像素的产品。

　　澜起科技也是专注主页产品的典范。澜起科技的主要产品是内存接口芯片，这是一种用来连接 CPU 与内存的芯片——CPU 处理速度很快，内存跟不上，因此需要一个桥梁来做缓存。

　　2006 年，澜起科技的董事长杨崇和开始尝试做第一款内存缓冲芯片。经过测试，英特尔惊奇地发现，这款中国「芯」在保证性能的基础上，比国际顶尖水平的能耗足足降低了 40%。在派专人到上海考察后，英特尔确认了澜起的实力。

　　此后，三星也认可了澜起的产品。关键技术获得两家国际巨头的认可，凭借着主要产品——内存接口，澜起拥有高达 70% 多的毛利和近 50% 的市场占有率。

　　现在的澜起，DDR5 内存接口芯片已规划三个子代，支持速率分别是 4800Mbps、5600Mbps、6400Mbps，预计后续可能还会有 1~2 个子代，最高速率可能支持到 8400Mbps。

　　过多的依赖核心产品、产品结构单一，并不利于企业成长性及抗风险力提升。一旦出现任何风险点，包括政府政策影响、技术迭代b体育、市场波动、行业周期等因素，都有可能影响企业的业绩营收。

　　汇顶科技或许是一个例子。顶着「A 股第一个突破千亿市值的半导体企业」的名头，汇顶科技在 2022 年风光无限。每股可达 387 元，市值一度飙到了 1700 多亿。但今天的汇顶市值已经缩水到 260.42 亿，用「腰斩」二字不足以形容，可以说到「脚踝斩」了。

　　出现这类情况，是因为汇顶科技对其主营业务——指纹识别芯片依赖严重，而该业务的拉垮是业绩变脸的主要原因。指纹识别芯片是手机应用端的一个细分领域，随着与第二梯队的思立微、神盾股份、联咏科技差距缩小，赛道逐渐拥挤。汇顶科技的财报也显示，其市场占有率难以有继续的提升。

　　尽管，目前汇顶科技开始向着其他领域多元转型，布局七类物联网产品：语音及音频类软件方案、健康监测类芯片、可穿戴交互类芯片、低功耗场景下用于交互的微控制器芯片、汽车电子相关芯片、超低功耗蓝牙芯片、广域网通信芯片。但从营收来看，被寄厚望的联网领域依然未成气候。

　　积极布局产品多样化的千亿半导体企业中，兆易创新从利基型 NOR flash 切入利基型 DRAM。兆易创新以 SRAM 起家，围绕存储器芯片，从 NOR、MCU、SLC NAND 到 DRAM，推出了「存储-处理-传感-传输」的布局。

　　兆易创新的蜕变历经了多次的方向选择。第一次，是 2008 年从 SRAM 产品转向 NOR FLASH，原因就是 NOR FLASH 芯片用途广泛且不容易被替代。第二次，是在 2013 年。存储芯片大获成功后，兆易创新盯上 SPI NAND FLASH 和 MCU，进行再一次的闪存外延扩张。

　　从发展历程来看，不难发现半导体，兆易创新的存储版图都是围绕着闪存这项技术而布局。从最开始的 SRAM 到 FLASH，然后推出 MCUb体育，再到为了整合客户和生产商吞并指纹传感器，以及如今开始量产的 DRAM，是一个「1 到 N」的行业落地案例。

　　千亿市值的半导体设备企业——北方华创，同样在设备领域不断扩张产品品类。作为半导体龙头的北方华创，相较于中微半导体专注于两条产品线刻蚀和 MOCVD 的研发，北方华创的产品线更加庞大。

　　北方华创拥有半导体设备、真空设备、新能源锂电设备和电子元器件四个业务板块。精于刻蚀机，后练就沉积、清洗、炉管等前道核心工艺设备，是国内半导体设备领域产品覆盖范围最广的企业。

　　广泛的设备覆盖面，也使得北方华创的营收非常稳定。2021 年营收实现营业收入 96.83 亿元，同比增长 59.90%；2022 年上半年，预计营收已经达到了 50.52 亿元，大约增长 40%-60%。

　　在业务领域的拓展方面，三安光电也同样也不落人后。三安光电于 2000 年在厦门正式成立，从钢铁领域转型 LED 产业，迅速成为国内引领 LED 行业发展的龙头企业。2002 年, 公司第一片 LED 外延片成功问世。2003 年，三安光电通过全色系超高亮度 LED 芯片科技成果鉴定，成为国内首家实现全色系超高亮度发光二极管芯片的生产厂家，研制出具有我国独立知识产权的 LED 芯片。在 LED 芯片领域，其市占率将超全行业的 1/3。

　　在 2014 年，三安光电通过设立厦门三安集成全资子公司正式发力化合物半导体市场，以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。投入超 600 亿打造化合物半导体研发制造平台。目前，三安光电是国内化合物半导体领域的龙头企业，所掌握的核心技术与研发能力已达到国际先进水平。

　　成为一个千亿半导体企业，同样需要思考一个问题，除去一步一步研发升级，如何能够快速冲入某一领域产业。

　　紫光国微的成长路线或许可以给出答案。紫光国微成立于 2001 年，其主营业务特种集成电路、智能安全芯片为两大主业，同时布局半导体功率器件和石英晶体频率器件领域。迅速的发展与紫光的并购分不开。

　　2012 年 5 月，紫光国微购斥资 14.9 亿买北京同方微电子有限公司 100% 股权，布局智能安全芯片。同年，公司发行股份购买深圳市国微电子有限公司，进入特种芯片领域。

　　2013 年，紫光国微子公司深圳市国微电子成立全资子公司——深圳市同创国芯电子有限公司（现名为「紫光同创」），布局 FPGA 业务。

　　2015 年公司收购西安紫光国芯半导体有限公司 76% 股权，进入存储芯片领域。

　　借助紫光集团在融资和并购领域的丰富经验通过外延并购迅速布局智能安全芯片和切入特种芯片领域。

　　外延领域的拓展是成为千亿半导体企业不可或缺的。通过并购等方式迅速累计半导体资产，是一个好方式。

　　卓胜微最近一直是半导体业内讨论的热点，原因不外乎其「腰斩」的市值。从最辉煌的 1815 亿元市值腰斩到现在的 513 亿市值，这个射频芯片企业似乎「不香了」。在前不久，卓胜微发布半年业绩预告，表示今年上半年营收将下降 29.72%-24.69% 时，其市值瞬间蒸发 300 亿。

　　卓胜微的腰斩，还是与当初令他暴增的因素——「射频」有关。曾经卓胜微因为在 2019 年表示已为华为供货并产生收入，股价大涨；而 2021 年又表示，公司目前和华为没有芯片交易。

　　卓胜微最初因技术门槛低进入市场容易选择了射频开关、低噪放大器，但经过多年发展，当终端厂商需要技术较高的 5G 自研射频滤波器时，卓胜微终究还是没能拿出来。

　　眼看国产射频无法助华为「一臂之力」，且业绩高增长不再延续，市场对于国产射频芯片的期待也开始落空。

　　千亿市值半导体更多的是看重技术，半导体企业也脱离不开他的原型「科技企业」。无论是因为何种原因，市场期待巨大，但归根结底还是要拿出相应的科技技术。

　　无论是政府支持还是市场看好半导体，终归只是「外力」。而想要真正发展自身的半导体，还要踏踏实实的练好「内功」。

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