大摩明白师 Charlie Chan 在 7 月 6 日的一份呈报中写途，科技行业通缩、代价弹性、人工智能半导体需求，这三项要素将合伙触发逻辑芯片的下一个上涨周期

　　其添补称，眼下行业正处于 U 型 周期苏醒底部。从史籍上看，半导体库存天数的逆转是行业股价上涨的一个强信号。

　　一方面，摩根士丹利展现，过去两周以来，人工智能半导体订单出现，研讨到 AI 半导体的长期趋势，重申高配修议，上调征采台积电在内的头部 AI 半导体公司的残存预期。

　　另一方面，其筑议投资者有拣选地加入智熟手机半导体周期的触底反弹，将韦尔股份评级上调至高配，将汇顶科技评级调治至平配，将日月光评级上调至高配，将长电科技评级上调至平配。扶植对子发科、矽力 -KY 和天下先进的低配评级，原故这些公司 2023 年第二季度事迹可以不断逊于预期。

　　美国半导体家产协会（SIA）7 月 6 日发表的数据造作，5 月举世半导体芯片卖出额来到 407 亿美元，同比落选 21.1%，一连第 Bsport体育11 个月大幅下滑，环比增幅 1.7%Bsport体育。

　　野村以为5 月数据已炫夸出触底反弹的迹象。SIA 总裁兼执行长 John Neuffer 也表现，半导体市场相较 2022 年仍旧低迷，但举世芯片卖出额已一连三个月小幅上升，鼓舞人们对墟市不才半年反弹的乐观心情。

　　而且5 月全盘细分地区出售额均实现环比正伸长。其中，中原环比拉长 3.9%，欧洲环比增进 2%，亚太 / 其全部人地区延长 1.3%，日本与美洲分裂增进 0.4%、0.1%。

　　另外，宇宙半导体贸易统计协会（WSTS）近日发表的瞻望呈报也炫夸，2023 年全球半导体卖出额估量为 5151 亿美元，同比下滑 10.3%。

　　随后将发生强劲的复苏阵势，计算2024 年全球半导体出售额将增加 11.8%，达到 5759.97 亿美元，创史籍新高。届时几乎全部区域都有望络续增进，美洲和亚太区域或将闪现两位数同比延长。

　　从二级商场吐露来看，步履环球半导体风向方向费城半导体指数（SOX）的同比数据平淡较环球半导体出售额的同比数据更早迎来拐点，券商认为其完满必然的前瞻效应。

　　中航证券 6 月 17 日报告指出，在本轮半导体下行周期中，费城半导体指数同比更正幅度已在 2022 岁终迎来了拐点，而举世半导体卖出额也在今年三、四月发作小幅的回升，半导体周期或已贴近底部。岁首至今，费城半导体指数产生摇动上行的走势，并在今年 5 月后强势高潮；而申万半导体指数 5 月以还未产生昭彰回升，当然 6 月已有小幅回升，但仍呈同比下滑的态势，国外投资者对半导体市场显得更为乐观执意。

　　浦银国际证券也感应，举世半导体Bsport体育行业周期下行揣测今年二、三季度见底，下行空间已亲切底部地区，优先组织估值弹性目标。

　　从详明细分周围来看，保管芯片行业每隔 3-4 年便会经历一轮周期，华夏证券指出Bsport体育，若下半年低劣需要逐渐复原，供需合系延续刷新，生存器代价下半年有望反弹；本轮存在器下行周期无间技能已超出 1.5 年，今年下半年或迎来触底回升。

　　此外，可衣着建造也产生了清醒迹象。明晰师指出，国内智能可穿戴设备 SoC 厂商恒玄科技和中科蓝讯今年 Q1 营收告竣同环比延长，事迹复苏拐点透露，估计可穿戴制造 2023 年有望率先清醒Bsport体育。

　　但湘财证券也辅导，当然守旧消费电Bsport体育子范围须要惊醒预期转强，但卖出端尚未产生显著革新，行业龙头企业仍位于自动去库存、裁汰成本开支阶段，发起周详优待消磨电子最后须要的改动，上游半导体打算龙头的库存及资本更改。

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